太平洋证券股份有限公司孟昕,赵梦菲,金桐羽近期对新宝股份进行研究并发布了研究报告《新宝股份：2024Q3外销拉动收入双位数增长，利润端表现稳健》，本报告对新宝股份给出买入评级，当前股价为15.53元。
新宝股份(002705)
事件：2024年10月28日，新宝股份发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入126.90亿元(+17.99%)，归母净利润7.85亿元(+6.66%)，扣非归母净利润7.97亿元(-0.57%)。
2024Q3营收端双位数增长，利润端表现稳健。1)收入端：2024Q3公司营业收入达49.67亿元(+12.88%)，实现双位数增长，或系受益于外销较快增速的拉动；2023年前三季度，公司内销、外销收入分别达25.75亿元(-1.25%)、101.14亿元(+24.15%)，海外小家电总需求较为旺盛。2)利润端：2024Q3公司归母净利润达3.43亿元(+0.53%)，表现较为平稳。
2024Q3毛净利率短期承压，整体费用率控制合理。1)毛利率：2024Q3公司毛利率达20.87%(-2.23pct)，短期承压。2)净利率：2024Q3公司净利率达7.11%(-0.94pct)，相较毛利率跌幅有所收窄。3)费用端：2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.97%(-0.22pct)、4.77%(-0.25pct)、3.25%(-0.35pct)、0.92%(+0.96pct)，财务费用率涨幅相对明显，整体费用率控制合理。
投资建议：行业端，国内小家电市场需求逐步恢复，海外小家电市场需求较为旺盛，全球西式小家电市场需求或将稳定增长。公司端，产品矩阵逐渐完善，持续推出优质新品；旗下多个品牌全面覆盖消费者不同需求，并布局咖啡机等更多小家电品类；渠道端打造社交电商模式，线上线下结合进一步疏通国内销售渠道。我们预计，2024-2026年公司归母净利润为11.00/12.35/14.01亿元，对应EPS为1.35/1.52/1.73元，当前股价对应PE分别为11.02/9.82/8.65倍。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税加征风险、市场竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券周嘉乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.49亿，根据现价换算的预测PE为12.13。
最新盈利预测明细如下：
利扬芯片2024年三季报显示，公司主营收入3.6亿元，同比下降4.17%；归母净利润-1219.86万元，同比下降142.05%；扣非净利润-1200.7万元，同比下降180.89%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.29亿元，同比下降1.67%；单季度归母净利润-375.44万元，同比下降148.12%；单季度扣非净利润-402.35万元，同比下降212.9%；负债率56.24%，投资收益19.8万元，财务费用2295.54万元，毛利率24.51%。
重庆建工(600939)主营业务：房屋建筑工程、基础设施建设与投资及其他相关业务。
